Ах, это лето — крипто-казначейское, жаркое и искромётное, словно шашлык на корпоративе у инвесторов! The Wall Street Journal с присущей им серьёзностью объявил: «Жаркое «крипто-казначейское лето» закончилось». Американский бизнес, вдохновлённый обещаниями Дональда Трампа превратить США в криптовалютную сверхдержаву (а кто не мечтает стать супергероем цифрового века?), бросился закупать биткоины налево и направо.
Более 200 компаний решили, что хранить деньги в биткоинах — это круче, чем прятать их под матрасом или вкладывать в скучные облигации.
Такое поведение называется «казначейской стратегией с биткоином», и звучит оно почти как секретная миссия из шпионского фильма. Представьте: биотехнологи, производители сельхозтехники и даже те, кто обычно занимается выращиванием морковки или изобретением лекарств, вдруг решили сменить ремесло на коллекционирование цифровых монет. Это как если бы пекарь внезапно решил стать участником чемпионата по видеоиграм — неожиданно, но весело!
Однако тут случилось то, что можно назвать первой крипто-шуткой года: несмотря на то что компании закупили биткоинов на $7,7 миллиарда за первые три месяца 2025-го (а это примерно столько же долларов, сколько я потратил бы на кофе за всю жизнь), цена BTC упала на 10%.
Как говорится, спрос растёт — а цена падает. Это напоминает анекдот про бизнесмена: «Вложил все деньги в перспективный проект. Проект оказался перспективным — его перспективно обанкротили».
Аналитики CryptoQuant объяснили этот парадокс просто: пока корпорации скупали биткоины с азартом коллекционеров марок, долгосрочные инвесторы продавали свои запасы и снимали деньги из биржевых фондов.
Получилась классическая ситуация «покупают одни — продают другие», а цена решила не выбирать сторону.
Если смотреть шире — с начала года до октября — картина уже более оптимистичная: биткоин стартовал около $95 тысяч и к июлю взлетел до $119 тысяч. Пик корпоративных покупок пришёлся именно на июль — свыше 103 тысяч BTC! Но сентябрь внёс свою коррективу: спрос упал до минимума с апреля, всего 37,8 тысячи монет.
Как будто компании сказали друг другу: «Ребята, хватит уже играться в Крипто-гонщику!»
Почему же бизнес охладел к биткоину? Всё просто: чтобы купить эти цифровые сокровища, компаниям пришлось выпускать дополнительные акции. И тут рынок сказал им: «Эй-эй-эй!
Вы что там творите? Я не резиновый!» В результате акции некоторых пионеров крипто-инвестиций рухнули на 20%, а у Strategy вообще настроение упало ниже нуля.
Рафаэль Полански из BitMEX считает такое охлаждение естественным явлением — рынок криптовалют достиг своих вершин и теперь взял паузу перед следующим рывком вверх. Это как марафонец после первых десяти километров решил немного пройтись пешком.
Ещё одна забавная деталь: традиционным финансистам ещё предстоит научиться обращаться с волатильностью криптовалют так же ловко, как бабушка управляется с телевизором без пульта.
Похоже, придётся пересматривать формулы расчёта доли крипты и планировать инвестиции на несколько лет вперёд.
Интересно наблюдать за MicroStrategy — компанией с историей любви к биткоину длиной в пять лет. Они тоже попадали в ситуации, когда средняя цена покупки была выше текущей стоимости монеты. В этом смысле они похожи на тех людей, которые купили абонемент в спортзал и ходят туда только ради красивой карты.